PayPal 推出稳定币，4.3 亿人的加密合规入口来了

北京时间8月7日晚，总部位于加州圣何塞的支付公司PayPal表示，将推出稳定币PayPalUSD(PYUSD)。该稳定币由PaxosTrust发行（前BUSD发行方），完全由美元存款、短期国债和类似现金等价物支持，并将逐步向PayPal在美国的客户开放。

尽管PayPal过去几年涉足加密领域的业务不少，但其官方稳定币的推出仍旧能够算作加密发展进程中的重大事件。作为出入加密世界的便捷通道，稳定币通常被视为引导加密用户的重要工具。截至目前，这项工作主要由USDC和USDT来承担，但由于缺少传统金融和现实世界的应用场景，这两种稳定币的主要用户仍旧是加密行业的内部参与者。

另一方面，由于各国CBDC的开发与推广，稳定币一直面临着严厉的监管压力。此前FaceBook极具雄心的稳定币项目Libra就是在这种压力下最终宣布失败。因此，PayPal稳定币的推出，在加密货币进入传统金融以及现实经济的进程中将扮演重要的历史角色。它不仅意味着4.3亿PayPal用户将获得更加稳定便捷的加密入口，也将进一步推进正在逐步松动的加密政策。更有趣的是，对于马斯克和Twitter来说，PayPal稳定币的推出，为他一直以来希望实现的「X梦想」增添了不少想象空间。

消息，链上数据显示，PayPal推出的美元稳定币 PayPalUSD（PYUSD）目前共发行2690万枚，链上总持有地址数8个，链上交易数量为175笔。

昨夜报道，PayPal推出用于转账和支付的美元稳定币PYUSD，并将逐步向PayPal在美国的客户开放。该稳定币由Paxos发行，并由美元、短期国债和现金等价物支持，是发行在以太坊上的ERC-20代币。

4.3亿人的通道

在PayPal的公告中，官方写道：「PayPalUSD旨在减少虚拟环境中缺乏经验的支付的摩擦，促进价值的快速转移以支持朋友和家人，汇款或进行国际支付，实现直接流向开发者和创作者，并促进数字资产的持续扩张由世界上最大的品牌。当前大部分稳定币都在特定于web3的环境中使用PayPalUSD从第一天起就将与该生态系统兼容，并将很快在Venmo上提供。」

PYUSD将在未来几周内推出，购买PayPalUSD的符合条件的美国客户将能够：

1）在PayPal和兼容的外部钱包间转移PYUSD

2）使用PYUSD进行个人对个人（person-to-person）支付

3）在结帐时选择使用PYUSD进行购买

4）将PayPal支持的任何加密货币与PYUSD相互转换

5）通过PayPal以每PayPalUSD1美元的价格买卖

作为PayPal网络内唯一支持的稳定币，PayPalUSD利用了PayPal在大规模支付方面数十年的经验，并结合了区块链协议的速度、成本和可编程性。作为在以太坊区块链上发行的ERC-20代币，PayPalUSD将可供已经庞大且不断增长的外部开发人员、钱包和Web3应用程序社区使用，也可以轻松地被交易所采用。

截至目前，PayPal在全球拥有超过4.31亿活跃账户，但随着疫情期间在线支付激增的势头减弱，PayPal股价在过去12个月内下跌了35%以上。另外，由于PayPal扩大了在其众多平台上的营运资金贷款和汇款等消费者及商家服务，该公司上周表示，必须在第二季度拨出更多资金来偿还向商家发放的不良贷款，这也导致其股价单日暴跌12%。在重重风波下，PayPal总裁兼CEO舒尔曼(DanSchulman)前不久宣布将在未来几个月辞职。

因此，PayPalUSD可以说是舒尔曼在其PayPal生涯中的最后一项重要工作。此前，舒尔曼始终希望PayPal能够依靠无需中介的即时低成本转账技术，在数字支付领域建立主导地位。他在与Bloomberg的采访中表示：「向数字货币的转变需要一种稳定的工具，既要数字化原生，又要易于与美元等法定货币连接...随着时间的推移，我们的愿景是成为整个支付基础设施的一部分。」

除了打造增加数字货币实用性的产品和服务外，PayPal还致力于提高消费者和商家对加密货币、稳定币和央行数字货币(CBDC)的理解，同时随着行业的发展与监管机构密切合作。除了为美国账户持有人提供PayPalUSD之外，PayPal目前还为客户提供购买、持有、出售和转让精选加密货币的能力，并提供教育内容以帮助账户持有人了解该技术的风险和可能性。

另外值得注意的是，帮助发行PayPalUSD的公司，正是此前与Binance合作发行BUSD的PaxosTrust。这是一家获得完全许可的有限目的信托公司，受到纽约州金融服务部的监管。在其帮助下，2022年6月，PayPal在获得有条件BitLicense后，又获得了NYDFS颁发的BitLicense。

据官方公告，从2023年9月开始，Paxos将发布PayPal美元公开月度储备报告，概述构成储备的工具。Paxos还将发布PayPal美元储备资产价值的公开第三方证明。鉴证将由独立的第三方会计师事务所出具，并按照美国注册会计师协会（AICPA）制定的鉴证标准进行。

Facebook没做到的，PayPal做到了

2019年6月，在进行了多年的筹备后，Facebook（现Meta）推出了一个雄心勃勃的项目：一种名为Libra的加密货币。在Meta的计划中，该项目将得到一个国际公司联盟的支持，旨在为银行服务不足的人群提供金融服务，并扩展自己作为社交媒体的使命，将更广泛的世界连接到蓬勃发展的数字货币市场。

Facebook的加密货币将由天秤座协会(LibraAssociation)管理，该协会由Visa、Mastercard和PayPal等公司组成。每个成员都拥有平等的投票权，同时需向储备金缴纳1000万美元，并最终将Libra整合到其服务中，将数字货币带给更多的消费者。

但很快，Libra就迎来了巨大的监管压力。2019年10月，PayPal就宣布退出Libra。不久后，Visa、Mastercard、eBay、Stripe等成员也纷纷宣布退出。2020年5月，Facebook将Calibra支付部门更名为Novi。大约六个月后，Libra协会更名为Diem，试图与Libra的失败划清界限。10月，Facebook推出了Novi数字钱包试点，但没有Diem。不久后，领导Libra项目的DavidMarcus离开了Facebook。

Libra的失败，并非PayPal在数字货币支付道路上的唯一挫折。2022年5月，TerraUSD的历史性崩盘导致投资人损失超400亿美元，直接引起了监管机构对加密货币，尤其稳定币的重视。

2023年2月，PayPal便宣布暂停PYUSD的开发工作。而此前一天，其合作伙伴Paxos受到纽约金融服务部(NYDFS)调查，并被指示Paxos停止发行Binance所属的稳定币BUSD。NYDFS表示，其决定是由于「与Paxos对其与币安关系的监督有关的几个未解决的问题」导致的结果。

PayPal加密史

早在2016年，PayPal就与Coinbase建立了长期合作关系。2018年，Coinbase让美国客户可以通过PayPal即时取款。去年，欧洲的Coinbase用户可以从他们的PayPal账户中取款，加拿大的用户紧随其后。

2020年初，消息人士称，继去年与Facebook主导的Libra项目短暂的合作之后，PayPal现在的重点是扩大自己的支付专业能力。随后，PayPal就发布了一些职位空缺来扩充其新的区块链研究团队。PayPal首席技术官SriShivananda在接采访时表示，公司希望「对区块链技术本身有自己的观点和看法，看看它能如何帮助我们实现创建一个可以服务于所有人的开放数字支付平台的理念。」

2020年6月，PayPal传出计划向其3.25亿用户直接销售加密货币。10月，Paxos合伙创始人兼CEOCharlesCascarilla宣布Paxos开始支持PayPal的「新服务」，让美国用户可以直接从PayPal电子钱包购买、持有和出售加密资产。

同年12月，据日本证券公司瑞穗证券调查报告显示，在PayPal用户群中进行比特币交易可能对其股票价格有利，并表示明年收入可能会增加约20％。该报告将公司的股票目标价格从270美元上调至290美元，而彼时PayPal的股票市价为218美元。与此同时，Paxos宣布获得PayPal等公司1.42亿美元C轮融资。

2021年2月，据PayPal向投资者的汇报信息显示，在2020年第四季度，PayPal净新增了1600万个活跃账户，处理了2770亿美元的总支付量。通过该平台购买加密货币的用户，登录PayPal的次数是购买加密货币之前的两倍。这是这家支付巨头自去年年底推出加密货币买入服务以来的首次盈利，PayPal的交易收入在2020年第四季度环比增长约12%，至57亿美元。

2021年3月，路透社报道，PayPal将推出加密货币结算服务，允许美国消费者使用其持有的加密货币向全球数百万在线商户付款。次日，PayPalCEO舒尔曼通过PayPal使用比特币买入一双牛仔靴，并将购买过程录制发布在网上。4月，Paxos宣布完成3亿美金D轮融资，PayPal续投。

5月，据TheBlock报道，PayPal正式考虑推出稳定币。知情人士表示，PayPal发行稳定币，会更倾向于与第三方合作，已与包括Avalanche团队在内的多支团队就稳定币问题进行过讨论。此前，Bloomberg开发人员SteveMoser在该PayPal的iPhone应用程序中发现了PayPal探索构建自己稳定币的相关代码。

2022年4月，PayPal总裁兼CEO舒尔曼在公司季度财报电话会议上强调，数字钱包将在PayPal的未来增长中发挥关键作用，「我们需要在数字钱包上加倍投入，我相信这就是行业的未来，也是Paypal的核心」。

马斯克的「X梦想」

马斯克于1999年创办了X.net，旨在成为世界上各种金融交易的在线中心。后来，X.net与PeterThiel的Thiel'sConfinity合并，当时协定马斯克成为合并后公司的最大股东，同时也成为合并后公司的CEO。马斯克坚持公司的名称应该是X.net，PayPal只是其子公司品牌之一。但PeterThiel的团队对此表示反对，PeterThiel最终将马斯克踢出了PayPal。

根据《马斯克传》作者WalterIsaacson的介绍，马斯克表示：「如果你只想成为一个小众支付系统，PayPal会更好...但如果你想接管世界金融体系，那么X是更好的名字。」

2017年，马斯克从PayPal购买了X.net域名，具体金额未公开。马斯克当时在Twitter上感谢PayPal允许他买回了X.net域名，并表示，「目前没有计划，但它对我来说具有巨大的情感价值」。5年后，马斯克以440亿美元收购Twitter，正式将他新收购的社交媒体公司合并到一家名为XCorp的内华达州注册实体。

马斯克在2022年10月表示：「收购Twitter是创建X这个一切应用程序的加速剂。」这位Twitter首席执行官在一次现场论坛中表示，「如果你在中国，你可以通过微信生活，它可以做一切事情，X有点像Twitter，再加上PayPal，再加上一大堆东西，并且所有这些都集成在一个界面中，并且具有出色的界面。」

因此，马斯克在对Twitter最初的设想中，就包括了对一套金融系统的嵌入。不过在2023年8月，推特用户@cb_doge发布了一条推文提醒加密货币玩家，ElonMusk和X(Twitter)从来没有发行过任何加密货币，谨防受骗。马斯克在该条推文下回复，「我们永远不会（发行加密货币）。」

然而，没有内部支付系统的Twitter的确在诸多方面受到了发展限制。同样是2023年8月，马斯克发推表示，他将与苹果CEOTimCook交谈，看看是否会调整该公司对应用内购买收取的30%佣金。目前，苹果对iOS上的所有应用内购买收取30%的佣金，包括创作者通过Twitter出售的订阅。马斯克表示，他希望改变这一现状，让苹果只对Twitter获取的那部分利润收取30%的佣金，以最大限度地提升创作者在Twitter上的收益。

马斯克补充说，Twitter也在改变从创作者那里收取佣金的方式。他表示，Twitter只在12个月后从创作者那里抽取10%的订阅收入，目前也正在调整成创作者收入超过10万美元时抽取10%。同时，在这种新模式下，Twitter在前12个月内仍然不会从创作者那里抽取任何费用。

去年11月19日，马斯克曾批评苹果的30%佣金是「互联网上隐藏的30%税」。他还曾推迟了TwitterBlue在iOS上的推出，以避免支付苹果的费用。但在前往苹果总部拜访库克后，他表示这是某种误会。

在今年2月份，马斯克就承诺，他将开始向创作者支付Twitter广告收入的一部分。6月，他宣布最初的收入分享总金额将为500万美元，该笔分享收入已在7月向符合条件的创作者发放。Twitter将其从回复人们的推文中获得的广告收入直接分享给用户，因此，回复用户推文的人越多，并且查看这些回复中的广告的人越多，创作者能够获得的收入就越多。目前，想要获得报酬，必须购买TwitterBlue服务且每个月的推文至少有500万浏览量。

马斯克在All-InPodcast谈及Twitter的可能性时曾表示，支付可能成为Twitter此类平台产品的一部分，「无论是加密货币还是法定货币。」在过去，马斯克也曾经暗示要将狗狗币作为Twitter的支付选项，还曾将Twitter的Logo更改为狗狗币的Logo。虽然没有人知道，他对狗狗币作为Twitter的支付选项到底是不是认真的，但PYUSD的推出，是否又为这位与加密货币渊源颇深的TwitterCEO提供了一个新的选项呢？

松动的合规敞口，加剧的赛道斗争

自从4月香港Web3大会以来，整个加密世界都感受到了主流国家的加密政策正在逐渐松动，即便是在近月SEC强力出击的情况下也依旧如此。

今年6月16日，全球规模最大的资产管理集团之一贝莱德（BlackRock）通过子公司iShares向美SEC提交了现货比特币ETF的文件申请，引起了业内外的高度关注。在此前的很长一段时间里，SEC监管压力巨大，且多支现货比特币ETF未被批准，全球最大资管巨头却意外的申请比特币ETF。紧接着，由CitadelSecurities、富达投资和嘉信理财（CharlesSchwab）支持的新加密货币交易平台EDXMarkets已开始执行交易。

7月14日，美法院裁定XRP非证券，给行业注入一剂有力的强心针。随后7月21日，美国众议院农业委员会主席、宾夕法尼亚州共和党众议员Glenn「GT」Thompson在下议院正式提交了一项新的数字资产监管法案，旨在建立一个监管框架来保护加密行业的投资者。该法案在修订后将一系列传统证券排除在「数字资产」的定义之外，例如股票、债券、「可转让股份」、「任何利润分享协议中的权益或参与证书」等。

PayPal稳定币的到来，是加密行业在合规道路上的又一重要里程碑事件，它意味着以支付为起点的加密货币行业，又有了新一轮的想象空间。不过就行业个体而言，PayPal稳定币的推出，带来的或许并不全是喜讯。

在PayPal宣布推出其支付稳定币后，美国众议院金融服务委员会主席PatrickMcHenry（NC-10）发表声明称：「这很有趣。美国又出现了一个稳定币。它可能导致主要支撑万事达卡和Visa的支付收入减少。同时，它也将帮助行业进一步发展并推动合理的监管政策。」

此次PayPal推出的稳定币无疑会导致USDT的市场份额下降。根据CoinGecko的数据，流通中的稳定币价值约为1260亿美元，迄今为止最大的是TetherHoldingsLtd.的USDT。Tether稳定币USDT目前市场份额为67.2%。

各稳定币市场份额占比，数据来源：DefiLlama

虽然USDT发行商Tether首席技术官PaoloArdoino表示，PayPal稳定币的推出不会影响Tether，因为该公司不为美国用户提供服务。但在PayPal稳定币推出的消息不久后，据Curve官方数据显示，当前3pool中USDT占比已达68.82%(156,352,796枚)，USDT已出现轻微脱锚，跌至0.9979美元附近。

PYUSD的合规之路似乎也凸显了各国和各地区的监管政策正在松动。自新加坡和香港拥抱Web3获得了许多红利之后，种种迹象也显示出美国政界态度正在转变，意欲与时俱进拥抱数字资产：贝莱德申请比特币ETF，法院裁定XRP非证券，再到PayPal发行稳定币PYUSD。监管环境的变化往往决定一个行业的命运。

更重要的是，PayPal稳定币PYUSD的推出无疑是加密界一个里程碑事件。这家支付巨头终于完成其在数字资产领域多年谋划，为4.3亿用户打开通往加密世界的大门。PYUSD能否突破稳定币市场长期以USDT和USDC为双雄的局面，PayPal又将如何利用PYUSD改造支付生态，值得业内持续关注。我们也期待PYUSD打开加密合规之门。

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